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拆雷,一个一个进行  

2017-06-04 11:01:12|  分类: 杂文 |  标签: |举报 |字号 订阅

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踏入6月,银监会查委外,不再是话题。空头的武器,转为质押股权平仓压力。
看一下“闪崩”情况:6月1日,皖天然气(603689)、英维克(002837)、龙宇燃油(603003),6月2日盘中,中航资本(600705)、星期六(002291)、普莱柯(603566)、中矿资源(002738)、百川股份(002455)、利德曼(300289)、中南文化(002445)、南威软件(603636)等8只个股盘中再现“闪崩”。当天创业板指盘中一度击穿2015年“股灾底”,以1711.82点下探近两年新低。
行内人士判断,由于场外配资收紧,导致杠杆大户资金夺路而逃。6月3日,券商中国报道,上海知名私募上海共喜资产管理有限公司疑陷兑付危机,“包括总经理在内的公司高管都已经离职了。
报道中,投资者与共喜资产的主要合作模式类似配资业务:由投资者担任共喜资产产品投顾,向共喜资产提供一定委托资金后,共喜资产按照不同比例为投资者提供杠杆资金,收取配资利息和收益分成。在实际操作中,公司将资金汇集后使用专业软件为投顾提供虚拟账户,类似此前被监管部门查处的恒生HOMS系统。
2015年股灾之后,恒生HOMES系统被当做股灾元凶之一,被叫停了。但是,配资市场还在,只不过以更隐秘的形式存在。今年3月,银监会发文要求去通道、去夹层、去嵌套,股市跌了2个月,大家发现银监会的监管带来一个副产品——顺便清理了“场外配资”。
但是,质押股权风险日益暴露的同时,我们也要看到,5月大股东增持猛增——据Wind资讯数据统计显示,5月份至今,共有272家上市公司实施了增持行为,合计增持金额约为139.41亿元。另有157家上市公司发布了减持公告,套现净额约124.39亿元,这意味着,本月或是今年的首次月度净增持。
即使大家认为,这是大股东的自救之举,人家也是拿出真金白银入市的呀!即使老板拿不出那么多钱,还可以号召员工买股,周五午间奋达科技、凯美特气两家上市公司的董事长均向公司全体员工发出增持公司股票的兜底式增持倡议:凡2017年6月2日至6月6日期间净买入公司股票,且连续持有12个月以上并在职的员工,若因增持产生的亏损,由本人予以补偿;收益则归员工个人所有。奋达科技、凯美特气在周五午后应声涨停。
往好的方向看,不是所有的市场参与者都是悲观派。而且,在乐观主义者眼里,办法总比困难多,对吧?
4月份风声鹤唳的查委外,我们不是熬过去了吗?如今质押股权平仓压力还没查委外大呢!何况,周五一早涨停的红墙股份,可是4月初最早闪崩的个股之一。
一般而言,先崩的先回稳,是不是先回升,还要看机构资金足不足。
而对于证监会减持新规中关于大宗交易的解读,大家也慢慢缓过神来,如果你认为半年之后股指不止3100点,或者半年之后这个股票不止这个价,你干嘛不接呢?
提示,半年之后是2017年11月...
至于定增基金,“定增王”财通基金2日已经向客户解读减持新规,通知客户称基金有延迟清算的可能。同时,:“目前行业内各公司已向监管层反馈相关情况,待政策明朗后,我们将及时反馈公募定增基金的后续运作方案。”
相信客户也可以理解,就目前股票价格,很多定增基金是亏损的,延期之后,或许不亏损了呢?
拆雷,一个一个进行中。唯一缺点,就是成交量,少了大宗交易的短线资金,在技术上,大家很难支持缩量上涨的理由。
周末,证监会仅核准4家IPO总募资仅15亿,新股发行放缓算是给市场一种表态,日后上市的新股定位可以比上个月高,而4月上市的次新股,可望迎来反弹行情。至于证监会明确创投基金的认定标准和关于首发企业中创业投资基金股东的锁定期安排。部分创投基金锁定期减少到一年,即使是利空,那也得一年以后啊!何况,全部满足证监会那5个条件的上市公司,并不多。整体来看,周末消息对次新股偏利多。
拆雷,一个一个进行 - gz-cyz(蔡英姿) - gz-cyz的博客
统计显示,今年以来,已经有199企业拿到了IPO批文,其中,主板有102家,中小企业板36家,创业板61家,筹资总额约 1014亿元。
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  IPO从严审核基调未变
  需要注意的是,在IPO发行节奏调整的同时,首发申请通过的概率也大大降低,单从发审会上的拟上市公司通过率来看,就远低于去年同期94.81%的过会率,也分别低于2015年、2016年新股发行的通过率92.28%和91.21%。
  统计显示,截至6月1日,今年以来,证监会共审核了233家企业的IPO申请,其中195家获通过,27家被否,其他11家为暂缓表决、取消审核等,过会率为83.69%。
  如果从每个月的过会率来看,可以发现,过会率有逐步降低的趋势。
  需强调的是,上述过会率还不包括主动撤回IPO申请的企业。据了解,今年主动撤回的企业家数已经超过40家,也就是说,通过审核机制产生的实际否决率远高于发审会否决率。
  据了解,在IPO审核过程中申请撤回企业存在的主要问题三方面问题,一是经营状况发生了较大变化,业绩下滑显著,这种情况占多数;二是会计核算规范性方面存在问题,比如有粉饰业绩行为,通过关联交易或者调节利润,导致业绩不能真实反映企业经营状况;三是企业自身面临诉讼等个案风险,也包括战略调整、股权调整等潜在风险。
  业内人士指出,监管层在审核过程中更侧重发行人财务数据的真实性以及信息披露的合规性等,目的是严防企业欺诈发行、虚假披露等“带病过会”行为,严查业绩操控行为。部分企业通过关联交易、放宽信用政策、调整折旧、坏账计提以及人为压低员工薪酬、广告费等企业必要支出费用的方式来调整企业利润,粉饰业绩,这是审核的重点。
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  以最近折戟的浙江时代电影院线股份有限公司为例,发审委要求发行人进一步说明所处的行业地位和行业经营环境是否已经或者将要发生重大变化,是否对持续盈利能力构成重大不利影响,2017年经营业绩是否存在大幅下滑的风险,相关信息和风险是否已充分披露。
  这一“典型”的问询在震裕科技、华光焊接、日丰电缆、华龙讯达等企业上会时都被问及过,不幸的是,他们最终都没能迈过发审委的那道“槛”,因业绩下滑或持续盈利能力存疑被否。
  而企业合规性也是决定发行人能否顺利过会的关键。京博农化科技股份有限公司被否就被卡在了股权代持问题上,山东京博历史上存在股权代持超过200人,发审委要求京博农化说明,该公司和山东京博的股权结构是否有重大差异,山东京博有无不同意上述资产转让的中小股东,其利益如何保证,是否存在争议和潜在争议,发行人目前股权结构是否存在代持安排等。
  普元信息技术股份有限公司被否也与合规性相关。该公司报告期主营业务成本中对外采购技术服务占比分别为41.19%、48.76%、50.91%,占比较高,且报告期有8家主要技术服务提供商的主要股东或高管曾在该公司处任职,发审委询问普元信息说明持续、大量对外采购技术服务及持续、大量从前员工创办或任高管的公司采购技术服务的必要性、合理性,结合从前员工任职的公司采购单价低于平均价格的情况说明定价公允的依据是否充分,且要求该公司告知2014至2016年销售费用远高于所列举的同行业可比上市公司平均水平的原因。
  此外,商业贿赂方面、客户单一、环保问题等也是造成企业首发被否的重灾区。
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星石投资:增持行为一般来说有三种目的:1、对于一些业绩良好的企业来说,股东如果看好公司长期发展,会对公司增持;2、在市场低迷期间,股价大幅下跌时,部分股东增持以提振投资者信心;3、如果存在股东利用股权质押进行融资的情况,以及市场低迷环境下质押股票市值降低,可能会促使股东增持股票、追加担保物,以避免因为强制平仓而引发股价进一步下跌。
Wind数据显示,在5月增持案例中,参考市值不足万元的有43笔,参考市值小于100万的有418笔,参考市值小于1000万的有765笔。4月增持金额159.22亿元,5月份增持金额仅增加11.61%至177.71亿元,但就增持数来看,4月增持数为350笔,5月却大幅增长184.57%至996笔。在5月增减持案例中,出现了一个显著分化的现象:一方面,大量超跌的中小盘个股获得自身重要股东的增持;另一方面,今年以来涨幅颇大的白马股,如美的集团、老板电器、格力电器频频遭遇重要股东减持。
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兜底式让员工增持,在A股并不是首次了,在2015年7月-9月的股灾中,就有暴风集团、全通教育、皇氏集团、科陆电子、中利科技、奋达科技、凯美特气、金贵银业、美锦能源等上市公司承诺兜底让员工增持,2016年的1月熔断式股灾中也有东方海洋、中珠控股等上市公司承诺兜底让员工增持,今年的1月份双塔食品也抛出让员工增持的兜底承诺。从作用来看,大多数均起到了帮助公司股价企稳的作用,并在承诺兜底的持有期(6个月/12个月)内实现不错的收益,亦即无需公司兜底赔偿,但是过了承诺兜底的持有期,股价往往一泻千里,典型的如暴风集团。
值得注意的是本次的两大主角奋达科技、凯美特气也参与了2015年7月-9月的股灾中承诺兜底式让员工增持的上市公司大军,并且由于其后的大反弹,这两家公司均实际一分钱也不用赔偿给员工,这次是故技重施,先喊一个口号。对于此类股票,投资者还需参考如同过去暴风集团等走势,警惕股价过了承诺兜底的持有期后的惨剧。
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