注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

gz-cyz的博客

网易博客搬家了 http://t11226933.lofter.com/

 
 
 

日志

 
 
 
 

漂亮50与要命3000  

2017-06-01 18:42:31|  分类: 市场 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |
漂亮50与要命3000
证监会减持新规出台,股市只当利好炒了半小时,然后就一路阴跌了。
周三离岸人民币大涨,利好航空造纸板块,中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、东方航空、海南航空等集体上涨。周四航空、机场、银行、保险、券商均有表现,上证50指数几乎是单边上升,收报2496点,上涨0.70%。沪深300指数也是红盘报收,小张0.14%。
但是,在权重股稳步向上的同时,却有英维克、皖天然气等多只个股闪崩,逾80只个股跌停,其中次新股、仪器仪表、网络安全等板块跌幅居前。
涨跌家数方面,沪市上涨184家,下跌1066家;深圳上涨163家,下跌1624家。创业板指数大跌2%,最低见1728点,收于1728点。整体来看,周四市场人气涣散。个股分化严重,漂亮50继续护盘,青岛海尔、中国平安、招商银行、中国石化、中国神华等权重股持续上扬,另一边则是众多个股的一路下滑,成为要命3000。
理论上,国企股是减持新规的最大受益者。因为对于国有企业,国家本来就是长期持有,即使限售股解禁,也不卖,相当于没解禁股压力。而其中的
权重股,很多都是国民经济的中流砥柱,对6月21日 A股即将被纳入MSCI的憧憬,使得他们得到更多的资金追捧。
另外,对上市公司来说,有流动性才能谈估值。权重股在经济下行背景下,业绩还是不错的,以往市场认为市值大的炒不动,所以绩优股估值一直低于市场平均水平,如今机构抱团取暖绩优股,更容易获得流动性溢价。
5月31日上海证券交易所和中证指数有限公司宣布调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股,中证指数有限公司也同时宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股,本次调整将于6月12日正式生效。获调入的华夏幸福、绿地控股、江苏银行、上海银行、中国银河在弱市中也得以价升量增。
另一方面,减持新规导致市场成交量萎缩——大股东采取大宗交易方式进行减持的,受让方在受让后6个月内,不得转让所受让的股份。原来的大宗交易都是短期行为,短则一天长则一周肯定会抛售完毕,基本是拿到货立刻清仓出货,接盘方承担的风险也相对较小,赚钱是大概率事件。但是按照目前行情走势,时不时来个跌停板很正常。半年?都不知道有多少危机在里面,没人敢保证的。如今无法做短线交易,使得有意做大宗交易的资金大为减少:5月31日,减持新规首日大宗交易数量从前几个交易日的70多笔骤降至15笔。两市成交量因此萎缩到4000亿元以下,周四沪市成交1630亿元,深市成交2012亿元。
如此低迷的成交量,对小盘股是比较致命的。历史上市场喜欢小盘股股性活跃,但是减持新规,限死了大股东手中持有股份的流动性,即使做股票质押,银行也必须下调期质押率。要不然,唯一跌到平仓线怎么办呢?银行处理这些质押股也要遵循减持新股呢!要是新规把银行处理质押股当例外处理,相信大股东都找银行质押去了!
就这一点,就足以令小盘股走上估值向下回归之路。更致命的是,小盘股以往喜欢搞重组、定向增发这类外延式发展模式,过去这一年,证监会的监管方向,基本上是不支持重组,2016年定增发行项目数同比下滑了12.85%,且对投资者的穿透核查趋严,2017年更严,小盘股数次遭受利空冲击,股价多数走下降通道。
持续下跌的股票,最后经常会引发融资盘的砍仓。根据上海证券报的报道,2015年股灾之后,HOMS系统被限制,场外配资回到以人际约定作为风控基础的时代。常见的做法是,在配资双方协商确定具体利率、杠杆率后,由资金出资方直接把钱转到需求方的资金账户上。同时,为了保证资金安全,需求方需要将资金账户密码交由出资方,由出资方修改后管理。而需求方在获得资金后,只能自行保留交易密码进行交易操作。
自4月以来,股市跌了近两个月,这些融资盘背负着沉重的成本压力,即使不是被强行平仓,很多人也许会自己选择平仓,加剧了股价下跌的速度。越来越多的股票无奈加入要命3000的行列。
后市怎么看?上证50明显多头控盘,上证指数起码还守在5天线之上,还不是很悲观。只是个股还是强者恒强吗?我想是的,即使你不想去追高权重股,那么也得寻找一些成交量维持在5天均量线以上的国企股参与。或者,再简单一点,放弃选股,定投ETF,50/180/300,都可以。超跌股的反弹,做右侧交易,受伤会轻一些。
___________________________________________
  深圳一大宗交易人士表示,在减持过程中,有的股东还可以通过“过桥交易”将股份低价转让给特定的接盘方,从而降低应缴的所得税。
  他们一般可以找自己的亲友或者一些中介机构进行接盘,尤其是转让给亲友时还能保留住这部分股权在未来的收益权。如果股价再度上涨,就可以二次卖出获得超额收益,而且不用再缴所得税。新规直接关闭了股东利用大宗交易、离职减持等方式变相减持的“通道”。
  过去大股东可以通过“大宗交易”成为一般股东而逃避减持规定监管,减持新规将监管对象进一步扩展至大股东、董监高以外的特定股东,全方位严格约束上市公司股东(包括IPO前的股东及定增入股的股东)的减持行为,填补了过去的监管空白。大宗交易人士给出了几个可能的应对途径:
  一、减持方需要付出更高折价,同时减持方也需要提供承诺或签署对赌协议;
  二、由于港股相关政策相对宽松,直接转战港股;
  三、选择“有价值”的股票,较高折价率接盘。
  减持新规对大宗交易的影响也并非完全负面,对于一些希望通过大宗交易方式建仓的机构而言则是利好,而且在谈判中更具优势,可以拿到更高的折价股票。在大跌中找到机会,提前布局获取超额收益,大宗交易这种方式也可以避免建仓过程中带来对股价的波动,降低建仓成本,而对我们长期看好的一些股票可以直接接盘,并不太受限于减持新规。

  对定增基金来说,可谓是“晴天霹雳”!减持新规戳了定增基金三个痛处:
  一、定增基金受减持新规的影响非常大,因为“通过定增获得股权的股东,在锁定期满后12个月内只能集中竞价方式减50%,还要受90日内减持总数不超过股份总数1%的限制。”数据显示,目前公募已成立的定增主题基金共有46只,其中有明确存续期的为33只。而在2016年高峰期扎堆成立的定增基金中,绝大部分的封闭期都是1.5年。如果按照1年锁定期+1年减持50%+0.5年减仓和减持剩下50%来计算,那么保守估计未来定增基金的封闭期至少在2.5年左右。这些基金“基本不可能按时全身而退”。
  二、此前定增股东解禁后可以直接在二级市场上卖出,现在被纳入了减持新规的监管对象,流动性降低。据新规,集中竞价交易方面,3个月内减持不得超过总股本的1%,解禁后12个月内不得减持超过定增股本的50%;大宗交易方面,3个月内不得减持超过总股本的2%,大宗交易受让方6个月内不得转让,所以很难找到大宗接盘方;协议转让方面,单个协议转让方受让股份不得低于总股本的5%,且受让后6个月内减持同样也要遵守关于减持比例的要求,即使是6个月后,由于减持的是定增股份,还需要继续遵守减持新规。可见,基金的卖出受限制,买入时自然就会三思而行,流动性肯定会受很大影响。
  三、根据减持新规,过去用定增方式取得的股份,在二级市场减持股份每三个月只能减持1%,一年最大减持4%。定增基金想退出难上加难!解禁后不像以前那样可以清仓式减持了,定增方式会受到严重影响。很多公司可能面临无法再定增的情况,一些靠定增融资玩资本圈钱游戏的公司也面临着断粮的风险。
_______________________________
2016定增市场回顾与展望
2017-01-23
2016 年定增市场竞争更加激烈。虽然2016年定增发行项目数同比下滑了12.85%,且对投资者的穿透核查趋严,但参与者数量却出现了大幅攀升。剔除原股东,2016年全年累计有7274个投资者参与定增获配,同比增加34.58%。由此可见,2016年定增市场对投资者吸引力依然较强,市场竞争相比2015年也更加激烈。
2016年定增市场募资总额15806亿元,再创历史新高,同比增加16.18%,虽然发行家数同比下降12.85%,至746宗,但仍处仅次于2015年的高位。从各月的发行节奏来看,去年2月至4月发行规模逐月递增,5月明显回落,此后直到9月,各月募资规模基本保持稳中有升,但2016年四季度并未如2015年四季度集中大规模发行,反而降至月均发行50宗、募资1059亿元的全年较低水平。
尽管2016年定增发行仍然保持高位稳定,但不少待审项目还是明显感受到监管审核更严的威力,特别是后两个季度,在重大资产重组管理办法征求意见稿发布后,累计有24个定增项目被否,相比前两个季度之和大幅增加52.94%。值得注意的是,去年全年累计有40个项目被发审委否决,虽然同比只减少了2个,但在被否项目中,并购重组及相关配套融资的占比为100%,2015年这一比例为76.19%。
虽然并购重组类定增被否的绝对项目数在2016年下半年明显增加,但其审核通过率在经历了2月至7月的不断下滑后,后两个季度明显回升,其中四季度明显回升至95%。一方面并购重组新规出台后,在待审项目中,据此进行预案修改,以及主动终止因不符合监管要求而预计过会率不大的项目数明显增加,故在上市公司自查过滤之后,审核通过率相应上升;另一方面,从监管出发点来看,监管层对并购重组的政策导向仍是鼓励的,尤其是与上市公司主业相关、投向实体经济的优质重组,严厉打击的是“忽悠式”重组。
2016年过审节奏同比明显放缓,月均过会约71个,获批约64个,分别同比下滑14.09%和18.93%,其中5月至10月的过会节奏明显放缓,月均仅过会54个、获批57个,但11月至12月猛然提速至月均75个和71个,与2015年年末的情况类似。
  评论这张
 
阅读(134)| 评论(0)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017