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大宗交易接盘方将改变运营方式  

2016-11-18 16:51:55|  分类: 杂文 |  标签: |举报 |字号 订阅

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11月18日,中国证监会宣布对6宗案件作出行政处罚,其中有3宗是操纵市场案。其中,违法所得最高的一宗是任良成案。证监会称,任良成在2014年7月4日至8月14日期间,控制、使用其本人及其设立的上海任行投资管理有限公司员工和融资方提供的53个证券账户,采取连续交易、反向交易等方式交易“龙洲股份”;在2014年4月21日至12月8日期间,通过大宗交易买入“隆基机械”、“三维通信”等16只股票,在大宗交易日前后盘中通过高价申报、撤销申报等手段,使股票价格产生较大的涨幅,并于大宗交易日后的次日或几日内在二级市场卖出。

上海任行投资的主要业务,是收购“大小非”减持项目,通过大宗交易购买上市公司及其股东减持的股票。

证监会的这一处罚,无疑将改变目前市场大宗交易接盘方的运营方式。

大宗交易是深交所率先推出的,.旨在减轻对二级市场的压力,缓解对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击,稳定投资者对存量股份减持的心理预期。2002年3月19日,深市首笔大宗交易产生:卖方是银河证券,买方为上海金证信息投资咨询有限公司,买卖的股票是罗牛山。共成交1980万股罗牛山,成交笔数20笔,成交价为6.15元。

但是,新鲜事物受到的关注度太高了,几乎所有的投资者都对于上海金正这个承接主力相当感兴趣,金证咨询的注册资本只有500万元,买入1980万股罗牛山的成交金额却高达12177万元。诸多媒体对其进行跟踪报道......

因此,上证所推出的首笔大宗交易要近一年,事先经过广泛论证和讨论——2003年1月20日,交易标的浦发银行,卖方为光大证券,买方为申银万国,成交数量875万股,成交金额8750万元。

因为媒体大量的报道,当时机构发现,“大宗交易”已经成为机构吸引投资者眼球的一项工具。现在,大宗交易太多了,如果不是数额特别巨大,或者价格特别离谱,估计大家也不怎么去关注了。

之后,随着股权分置改革的进行,各种大小非减持少不了大宗交易这一工具。也由此诞生了由减持方、掮客、券商、接盘方等组成的产业链。

用通俗的话说,上海任行投资这样的接盘方,是从大小非那里批发到股票,然后到二级市场零售。怎么才能批发到股票?批发价多少?掮客和券商就干这个活儿。

按照之前媒体对大宗交易的报道,接盘方“如果能谈到9.7折,通常可以赚到0.5到1个百分点。但是不管股票是涨是跌,第二天都要全部出手,不把风险留到第三天。”

实际上,能在一天之内卖出去的只是一种理想,接盘方想越快回笼资金,就免不了——采取连续交易、反向交易等方式交易,这样就很容易触碰证监会关于操纵市场的定义。

所以,证监会对任良成罚没3亿的处罚,无疑将导致大宗交易的接盘方拉长派发的时间。

比如说,接盘公司会建议上市公司将有减持意愿的股东达成《一致行动人协议》,对股份进行“捆绑式”减持。签订协议的股东们选定授权代表,承诺按照平均价格来减持。再由授权代表与接盘方签订大宗交易协议,按照之前的规划,分批分次连续减持。所有股东减持完毕后,按照平均接盘价格对每个股东进行多退少补。

还有的,将大宗交易和二级市场结合起来,以做庄模式获取收益。据介绍,目前更“隐晦”的模式是在利好发布前将股权转给私募,然后再推高股价。“股价启动前一个月或三个月,上市公司股东将股权按约定价格转到私募账户。随后私募也会拿出一笔资金在二级市场买入,吸引其他机构资金。等股价冲高后,再将股权抛出。”

不管怎么说,金融市场的投机者都是投机者都是聪明人,他们总会找到应对监管政策的办法。我们吃瓜群众,唯一能做的,只是观察盘口变化。提示:我们即将在16年12月和17年1月迎来限售股解禁高峰,这两个月有超过8000亿的解禁市值。所以,接盘方的操盘方式,对股指肯定是有影响的。

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