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融资从利空变利多?  

2015-04-26 10:30:05|  分类: 杂文 |  标签: |举报 |字号 订阅

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融资从利空变利多?
2014年以来,随着国企改革和企业间并购重组行为日益增多,定向增发市场快速繁荣。
根据Wind 的最新统计,2013年共有263家A股上市公司实施了定增方案,累计增发数量522.07亿股,募集资金规模达3463.65亿元。2014 年A 股上市公司的定增可以用井喷来形容,截止2014 年12 月31 日,共有427 家上市公司在2014 年实施的定向增发,实际募集资金达到6690.26 亿元,同比翻番。还有600多家公司公布了增发预案,计划募资超过1万亿元。
而且,2014年年A股市场定增收益跟随牛市的步伐节节攀升,与发行价格相比,上述已实施和尚未实施增发的公司股价平均涨幅分别为61%、47%。作为定增市场上最活跃的基金阵营,也捞金不少。同花顺数据显示,截至12月26日,共有58家基金公司共动用资金超过1400亿元参与定增项目,目前浮盈合计超过650亿元。
定向增发的爆发与政策密不可分,政策暖风频吹下,2014年成为A股市场的并购重组大年,而定向增发作为上市公司再融资的手段,由于其便利性和针对性,逐渐成为资本市场主流的资本运作形式。当然,更重要的是,企业所有者和机构投资者从中找到了发财的模式,去年《财商》对上市公司如何通过结构化定增产品操纵股价有过报道。定向增发从简单再融资变为上市公司大股东资本运作的方式。
今年的牛劲儿比去年还足,而且有去年的赚钱效应,机构投资者竞相“淘金”定向增发市场。私募基金方面,定增型私募在3月份的平均收益为同期其他策略之首。据wind资讯统计显示,2015年至今,两市已有119家公司披露定增重组预案,牵涉的总金额约2426亿元。去年前4月宣布定增重组的公司仅15家。119家公司中,有92家重组方案系借壳上市,占比超过七成;18家公司为资产收购,9家公司系股东资产注入。从重组涉及的资金来看,桂冠电力、双钱股份、物产中大三家公司并购案涉及的金额超过百亿级别,分别达到168.8亿元、116.5亿元和106.3亿元。另有51家公司并购金额超过10亿元。
从2014年定增的用途来看,项目融资和公司将资产置换重组以及配套融资的比例较大。今年进入钱多人傻时代,只要股票停牌后复牌,基本上都能收购几个涨停板。要是复牌公告里面有定增两个字,那也基本上是上涨的代名词,大家根本都不看公告内容。我们看个案吧:
4月14日,海南航空(600221)推出大额定增方案,公司拟发行不超过约6.59亿股股票,募集资金约240亿元,用于引进飞机项目、收购天津航空股权及偿还银行贷款。复牌先来两个一字板涨停,之后再涨3个交易日。
4月23日,东方航空(600115)披露定增预案,拟以不低于6.44元/股的价格向不超过10名无关联关系的特定投资者发行数量不超过23.29亿股的股票,募集150亿元,用于购买23架飞机项目,以及偿还金融机构贷款。周五复牌涨停。
假如,你的竞争者都用定增的方式买飞机,你还会向银行贷款买飞机吗?
公司董事长也不傻,所以,中国国航和南方航空估计迟早也要巨额定增的。
同样的,2014年11月,山东黄金(600547)公告称,拟向控股股东山东黄金集团、关联方山东黄金有色矿业集团有限公司和山东黄金地质矿产勘察有限公司以及非关联方金茂矿业、王志强发行股份购买资产。交易标的资产预估值为50.54亿元,涉及的黄金资源储量约330吨。股价至今已经翻倍。
周六,4月25日,中金黄金(600489)公告,拟按每10股配售不超过1.8股的比例向全体股东配售,募集资金不超过33亿元,15亿元将用于偿还银行贷款,其他将全部用于补充流动资金。公司股票4月27日复牌。
......
当融资扩容的消息,不再视为利空,而是上涨的符号,只会刺激更多的大股东发布圈钱预案。
过去的一周,共13家公司发布定向增发收购资产的预案,其中2家涉及借壳上市(桐君阁和泰亚股份)、6家进行多元化收购(金轮股份、万好万家、天广消防、中茵股份、东方财富、海航投资)、5家进行同业和上下游收购(久其软件、特发信息、永安林业、海南航空和江特电机)。发布公告当日全部涨停,公告日至今涨幅为28.47%。
在“结构化定增”产品中,证券投资基金的专项资产管理计划无需披露计划持有人,因此上市公司的实际控制人、高管可以私下匿名参与定增,只需遵守12个月的股份锁定期。也就是说,这些参与定增获利的筹码,一年以后就解禁了,去年定增募资6690.26 亿元,不要说股价已经涨几倍,就按照大盘涨幅一倍算好了,今年面临的套现压力就是以万亿计的了。
4月,有句话特别流行——“侠之大者为国接盘”,我们倒要看看,中国股民里面,最后有几个大侠。
朋友圈吆喝定增股 折价囤货小心中招
 2015-04-23  广州日报 记者杨欣
  近日许多股民都在手机微信朋友圈或者券商发的短信里收到定增产品的营销广告,动辄近百分之一百的平均收益率让许多投资者蠢蠢欲动。据了解,吆喝定增产品的除了主力军私募基金外,还有许多公募基金和证券公司也推出散户能参与的定向增发理财产品。
  业内人士认为,定向增发并非稳赚不赔,并且周期较长,投资者不可盲目参与。
  各类“定增”广告满天飞
  股民牛小姐告诉记者,最近在微信朋友圈里出现了许多定增广告,“都是熟人介绍过来的,说是某某机构拿了许多定增股份,可以分拆给散户。”记者在牛小姐的微信朋友圈里发现,某家机构在定增“广告”中写到:“某机构于2007年以每股3.5元的价格买入国都证券2000万股,现以每股5元,总价一亿元转让。”广告还详细介绍了国都证券的公司和目前市场状况。
  还有的定增广告则是通过熟人之间小范围传播。股民李先生告诉记者,前几天有社科院博士班同学介绍他买定增股,还要求他第二天上午10时前确定买入数量,“这是好事啊,比炒股强啊,买进去就不用看了,稳赚的”。
  有的微信群里还为每个人量身订造了份额,称“本群每人100万元,群主300万元”,大有瓜分巨额财富的味道。
  不差钱也买不到定增股
  此外,在各大券商营业部里,“降低门槛,化整为零”成为机构推销定增股份的普遍做法。股民小张最近就收到某券商给他发来的一条短信:“批发打折卖股票,耐心持股享成长”,散户可以通过相关集合理财产品参与定向增发,而且门槛也降到了10万元。
   规定要求,定向增发的发行对象不得超过10人,而定向增发项目的平均规模逾15亿元,单个投资者至少需要上亿元才能参与。 
  本地一家大型券商人士向记者透露,目前的确是有很多机构能拿到定增股份,于是发起产品向众投资者募集资金一起参与,“我们公司自己有这类产品,另外还代理了财通公司(某私募机构)的产品。尽管许多分食给散户的定增股份都是100万元的起步门槛,都不是普通小散可以承受的,但是这些产品仍然是十分抢手,我们营业部自己的员工很多时候还抢不到,还有许多高端客户要提前和我们预定”。
  定增产品并非个个能赚钱
  有市场人士提醒投资者,定增产品并非个个都能赚钱,许多包括私募、券商在内的机构推出这类产品,都是不保底的,而且能否赚钱还与机构的实力有很大关系。
  记者还了解到,定增产品的投资费用都比较高。投资定向增发的阳光私募产品一般会收取每年2%~3%的管理费,还有20%的后端业绩提成。此外定向增发产品一般都有15~18个月的封闭期,封闭期内不能赎回。部分产品在封闭期到期后,不管产品亏损与否,都会强制要求投资者赎回。因此,定增产品只适合对流动性要求不高的投资者投资。
  “现在参与定增已经有难度了,个别公司都是悄悄完成了,即使能够参与的定增,其发行价格也是水涨船高,已没有了此前大幅折扣的情形。”一位专门从事定增的机构人士称。
  牛市中风险或更大
  据Wind统计显示,沪深300指数突破3500点时,定增股票在解禁日时的破发概率较高。反之,在沪深300指数处于下行或低于3000点时,定增股票的破发概率极低,并且解禁时盈利水平普遍在60%~100%之间。当前,大盘快速上行,预示着2015年定增市场新实施项目或将迎来系统性风险和非理性询价引致的破发风险。
  有市场人士提醒投资者,选择定向增发的股票或者基金,主要应该从三个方面进行考量:定增股票质地、交易结构设计、投资顾问的选择。这其中,最直观体现为判断投研团队是否出色,以及机构本身的历史业绩是否优异。
  数据  首季定增产品跑赢大盘
  定向增发,是指上市公司向特定投资者增发股票,此举可以提升业绩和盈利增速,从而可享受更高估值,带来股价上涨。
  此外,由于定向增发的股票较定价基准日前20个交易日均价打九折,投资者在认购定增产品时会获得10%的折价。另外,由于受定增利好刺激,股价至股份变动日往往已有不小的上涨,故实际的折扣往往更高。
  平安证券研报指出,参与定向增发,总体上来看能获得较高的收益,过去5年的平均年收益为82.5%。
  私募排排网最新数据显示,得益于一季度A股持续上涨,在被纳入统计的82只定增类理财产品里,有81只在一季度实现投资正收益。其中28只产品更是跑赢沪深300指数同期14.64%涨幅,占比34%。广发恒定13号、广发恒定14号、盈捷众鑫定增3号、锦松定增A号四款产品一季度收益分别达139.27%、136.02%、123.69%、112.07%,位列前四。

代码

简称预案公告日 融资方式发行量发行价(元)股东大会
通过日
预案有效期
截止日
601519大 智 慧2015.01.23增发不超过49541万股5.45-2016.02.09
300112万讯自控2015.01.23增发1510万股10.01-2016.02.09
300112万讯自控2015.01.23增发557万股10.01-2016.02.09
002389南洋科技2015.01.22增发不超过12900万股8.82-2016.02.06
002538司 尔 特2015.01.22增发不超过7500万股14.51-2016.02.11
300347泰格医药2015.01.22增发不超过1857万股26.92-2016.02.06
600291西水股份2015.01.22增发41229万股16.93-2016.02.09
600325华发股份2015.01.22增发不超过51621万股11.41-2016.02.06
300335迪森股份2015.01.21增发不超过7500万股-2015.02.052016.02.05
002323中联电气2015.01.21增发不超过14097万股19.21-2016.08.10
002433太 安 堂2015.01.20增发不超过4529万股11.042015.02.062016.02.05
300292吴通通讯2015.01.20增发6464万股14.62-2016.02.12
300292吴通通讯2015.01.20增发不超过2209万股15.28-2016.02.12
000732泰禾集团2015.01.17增发不超过28923万股13.832015.02.052016.02.04
002098浔兴股份2015.01.17增发2400万股13.01-2016.02.06
600487亨通光电2015.01.17增发3084万股18.382015.02.032016.02.02
600487亨通光电2015.01.17增发不超过1208万股16.552015.02.032016.02.02
600288大恒科技2015.01.16增发不超过30896万股9.71-2016.02.10
600091ST 明 科2015.01.15增发12411万股5.642015.01.312016.01.30
002023海特高新2015.01.15增发不超过7915万股21.102015.01.312016.01.30
002253川大智胜2015.02.05增发不超过2033万股22.13-2016.03.04
002129中环股份2015.02.04增发不超过18058万股19.52-2016.03.02
002185华天科技2015.02.03增发不超过17160万股11.65-2016.03.06
000509华塑控股2015.01.31增发不超过45000万股4.64-2016.02.16
002592八菱科技2015.01.31增发3380万股17.47-2016.03.12
300325德威新材2015.01.30增发不超过8000万股7.50-2016.03.10
000609绵世股份2015.01.29增发151万股11.96-2016.02.13
000609绵世股份2015.01.29增发519万股11.56-2016.02.13
300221银禧科技2015.01.28增发不超过2966万股12.81-2016.02.13
300252金 信 诺2015.01.28增发不超过1612万股37.22-2016.02.12
300156神雾环保2015.01.28增发11529万股16.22-2016.02.13
300350华 鹏 飞2015.01.28增发1706万股20.02-2016.02.13
300350华 鹏 飞2015.01.28增发4451万股20.02-2016.02.13
002601佰 利 联2015.01.27增发4000万股18.93-2016.02.13
002407多 氟 多2015.01.27增发不超过3732万股16.11-2016.02.11
002184海得控制2015.01.26增发不超过2500万股16.94-2016.02.13
002437誉衡药业2015.01.24增发不超过27360万股21.93-2016.02.09
600603大洲兴业2015.01.24增发不超过6658万股7.51-2016.02.08
601377兴业证券2015.01.24配股10配3股--2016.02.10
601519大 智 慧2015.01.23增发135584万股6.05-2016.02.09
600580卧龙电气2015.01.14增发不超过22148万股9.032015.01.312016.01.30
300237美晨科技2015.01.13增发不超过4582万股26.192015.01.292016.01.29
600716凤凰股份2015.01.10增发不超过19400万股7.842015.01.302016.01.28
601099太 平 洋2015.01.10配股10配3股--2016.01.27
300244迪安诊断2015.01.09增发2600万股38.692015.01.302016.01.30
000811烟台冰轮2015.01.07增发3179万股9.782015.01.232016.01.22
000811烟台冰轮2015.01.07增发不超过974万股10.272015.01.232016.01.22
002135东南网架2015.01.06增发不超过10571万股4.732015.01.242016.01.23
002482广田股份2015.01.06增发不超过12126万股14.022015.01.232016.01.22
300183东软载波2015.01.05增发388万股48.182015.01.222016.01.22
300296利 亚 德2015.01.05增发4050万股17.652015.01.212016.01.21
300296利 亚 德2015.01.05增发不超过1118万股21.312015.01.212016.01.21
300319麦捷科技2015.01.05增发1896万股10.392015.01.212016.01.21
300319麦捷科技2015.01.05增发5698万股10.392015.01.212016.01.21
002451摩恩电气2015.01.05增发不超过8368万股7.172015.01.22.2016.01.21

  说白了,上市公司定向增发就是“想凑点钱干点事”,以便有更好发展,也有的是为了配合庄家在二级市场上炒作以获取利益。定增预案与成功定增还有一段距离。因此,是否参与上市公司定增,需要投资者仔细研究,认真甄别,只有这样,才不会被庄家利用,保住自己的钱袋子。定向增发造就的大牛股比比皆是,但是股价放了烟花的也就很快进入下跌通道了。

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